Modele de molodovsky

Les actionnaires qui investissent leur argent dans les actions prennent un risque car leurs stocks achetés peuvent diminuer en valeur. Contre ce risque, ils s`attendent à un retour/compensation. Semblable à un locateur louant sa propriété pour un loyer, les investisseurs d`actions agissent en tant que prêteurs d`argent à l`entreprise et s`attendent à un certain taux de rendement. Le coût du capital-actions d`une entreprise représente la compensation que le marché et les investisseurs exigent en échange de posséder l`actif et de porter le risque de propriété. Ce taux de rendement est représenté par (r) et peut être estimé à l`aide du modèle de tarification des immobilisations (CAPM) ou du modèle de croissance des dividendes. Toutefois, ce taux de rendement ne peut être réalisé que lorsqu`un investisseur vend ses actions. Le taux de rendement requis peut varier en fonction de la discrétion des investisseurs. Le calcul le plus courant et le plus simple d`un DDM est connu sous le nom de modèle de croissance Gordon (GGM), qui suppose un taux de croissance stable des dividendes et a été nommé dans les années 1960 après l`économiste américain Myron J. Gordon. Ce modèle suppose une croissance stable des dividendes année après année. Pour trouver le prix d`un stock payant, le GGM prend en compte trois variables: Supposons que la société X ait versé un dividende de $1,80 par action cette année. L`entreprise s`attend à ce que les dividendes se développent à perpétuité à 5% par an, et le coût du capital-actions de la société est de 7%. Le $1,80 divisé est le dividende de cette année et doit être ajusté par le taux de croissance pour trouver D1, le dividende estimé pour l`année prochaine.

Ce calcul est: D1 = D0 x (1 + g) = $1,80 x (1 + 5%) = $1,89. Ensuite, à l`aide de la GGM, le prix par action de la société X est estimé à D (1)/(r-g) = $1,89/(7%-5%) = $94,50. Sur la base du dividende attendu par action et du facteur net d`actualisation, la formule d`évaluation d`un stock à l`aide du modèle d`escompte de dividende est représentée mathématiquement comme étant, la plupart des individus opteront pour le premier choix. Prendre l`argent maintenant vous permettra de le déposer dans une banque. Si la Banque paie un intérêt nominal, disons 5 pour cent, puis après un an, votre argent augmentera à $105. Il sera mieux que la deuxième option où vous obtenez $100 de votre ami après un an. Mathématiquement, le modèle échoue également lorsque les entreprises peuvent avoir un taux de rendement inférieur (r) par rapport au taux de croissance du dividende (g). Cela peut se produire lorsqu`une entreprise continue de verser des dividendes même si elle encourir une perte, ou des gains relativement inférieurs.

Une troisième variante existe en tant que modèle de croissance du dividende supernormal, qui tient compte d`une période de forte croissance suivie d`une période de croissance plus faible et constante. Au cours de la période de croissance élevée, on peut prendre chaque montant de dividende et le remettre à la période actuelle.